2025 年四季度，百度 AI 业务收入占比首次突破 43%，标志着这家老牌互联网巨头正式进入 “AI 驱动时代”。从搜索之王到 AI 主力，百度用八年时间完成了身份切换，如今的百度，每收入 100 元就有 43 元来自人工智能。外界赞叹百度转型成功，市场为 AI 业务的高增速欢呼，可在繁荣数据之下，隐藏着百度最残酷的生死命题：百度已经彻底离不开 AI，但这份深度绑定，到底是护身符，还是紧箍咒？成也 AI，败也 AI，百度正在走一条无法回头的独木桥。

曾经的百度，坐拥搜索垄断地位，广告收入源源不断，是中国互联网最赚钱的公司之一。但时代变了，流量格局重构，用户习惯迁移，传统搜索广告增长见顶、甚至持续下滑。百度如果固守老路，只会一步步被边缘化。在这样的绝境下，AI 成为唯一的救命稻草。从 2016 年明确 AI 战略，到文心一言发布，再到全业务 AI 化，百度把所有未来都押在了人工智能上。这种 “断腕式” 转型，让百度甩掉了历史包袱，也把自己彻底绑在了 AI 战车上。

AI 给百度带来的改变，是脱胎换骨的。在技术层面，百度拥有大模型、算力、框架、应用四层全栈布局，是国内少数能与全球科技巨头同台竞技的 AI 玩家。文心大模型服务数亿用户，百度智能云成为 AI 基础设施提供商，昆仑芯填补自研算力芯片空白，萝卜快跑领跑自动驾驶商业化。在商业层面，AI 原生营销收入同比增长超三倍，AI 应用年收入突破百亿，智能云保持高速增长，AI 成为拉动百度营收增长的核心引擎。没有 AI，就没有百度的现在，更没有百度的未来。

但高度依赖 AI，同样意味着巨大的风险。首先是投入风险，自 2023 年以来，百度在 AI 领域累计投入超千亿元，算力采购、研发人员、技术迭代、市场推广，每一项都是天文数字。AI 是典型的 “烧钱行业”，技术迭代越快，烧钱速度越快。一旦盈利跟不上投入，公司就会面临巨大的财务压力。其次是竞争风险，AI 赛道没有护城河，只有无止境的比拼。巨头下场、创业公司突围，模型能力、产品体验、价格策略、生态壁垒，任何一环落后都可能被市场抛弃。百度虽然起步早，却不敢有丝毫松懈。

更深层次的挑战，是商业化落地。很多人疑惑，为什么百度 AI 技术这么强，利润却没有同步爆发？核心原因在于，AI 业务的毛利率远低于传统广告业务，且需要持续投入支撑增长。C 端用户愿意免费使用 AI 工具，却很难形成稳定付费；B 端客户需要长期服务，回款周期长、定制成本高。AI 业务 “增收不增利” 的现状，让百度陷入增长与盈利的两难。如何把技术优势变成真金白银，是百度必须解决的头号难题。

与此同时，传统业务与 AI 业务的平衡，成为百度内部最大的矛盾。为了发展 AI，百度不断调整组织架构，整合资源，甚至牺牲部分传统业务的短期利益。但传统业务依然是百度的现金牛，支撑着 AI 的巨额投入。如果传统业务下滑过快，AI 又无法及时补上利润缺口，百度就会陷入 “青黄不接” 的危机。这种结构性矛盾，在财报数据中体现得淋漓尽致：营收增长靠 AI，利润稳定靠传统，两条腿走路，却一条粗一条细。

从行业格局看，百度的 AI 之路并不平坦。在国内市场，字节、阿里、腾讯等巨头凭借流量与生态优势，快速缩小差距；在垂直领域，创业公司聚焦细分场景，抢占用户心智。百度虽然有全栈优势，但在 C 端爆款产品、B 端标杆案例上，仍有提升空间。文心助手月活突破 2 亿，看似成绩亮眼，却仍依赖百度 App 的流量导流，独立用户心智尚未完全建立。自动驾驶、AI 芯片等业务，商业化周期长，短期难以贡献大额利润。

但我们必须承认，AI 是百度最正确的选择。在智能时代，不做 AI 的科技公司没有未来。百度的价值，早已不再是传统搜索引擎，而是中国 AI 产业化的标杆。AI 不仅重塑了百度的业务，更重塑了资本市场对百度的估值逻辑。昆仑芯分拆上市、智能云独立发展、自动驾驶逐步变现，百度正在把 AI 技术拆分成多个价值增长点，打开长期成长空间。

“百度离不开 AI” 是现实，“AI 能否扛起百度” 是未来。短期来看，AI 可以扛起营收增长，却难以完全扛起利润与市值；长期来看，只要百度坚持技术落地与商业闭环，AI 必然能扛起百度的整体价值。这场转型没有退路，要么凭借 AI 重回巅峰，要么在竞争中逐渐平庸。

43% 只是起点，不是终点。未来，百度 AI 收入占比会继续提升，直到彻底取代传统业务，成为绝对主力。到那时，百度将成为一家纯粹的 AI 公司。这条路充满艰辛，也充满想象。成也 AI，败也 AI，与其说是风险，不如说是百度的宿命。

对于百度而言，最好的答案不是 “AI 能否扛起百度”，而是 “百度如何用好 AI”。当技术扎根场景，当产品贴近用户，当商业回归本质，AI 就不是负担，而是百度最坚硬的铠甲。